O mercado financeiro elevou para 4,99% a estimativa de inflação para 2026 e voltou a prever novos cortes na taxa de juros neste ano e nos próximos.
Os dados fazem parte do Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (28) pelo Banco Central, com base em consulta a mais de 100 instituições financeiras — nova alta ante os 4,92% apurados na pesquisa anterior, divulgada em 21 de setembro.
A revisão da inflação ocorre em meio à guerra no Oriente Médio, que pressiona o preço do petróleo e ameaça repassar o aumento aos combustíveis no Brasil.
PIB perde ritmo em meio à alta da inflação
Para 2026, o mercado voltou a reduzir a estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), de 1,88% para 1,86%, sinalizando nova desaceleração da economia. Em 2025, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), o PIB avançou 2,3%.
Para 2027, a projeção também voltou a cair, de 1,43% para 1,41% — depois de já ter recuado de 1,45% na pesquisa anterior.
O sistema de meta contínua, em vigor desde o início de 2025, fixa o objetivo da inflação em 3%, com tolerância entre 1,50% e 4,50%. Mesmo dentro dessa faixa, os 4,99% agora projetados para 2026 indicam pressão persistente sobre os preços — e se aproximam ainda mais do teto da meta.
O próprio Banco Central reforçou essa preocupação na quinta-feira (24/9), ao estimar em 90% a probabilidade de o IPCA estourar o teto da meta em 2026 — salto de 11 pontos percentuais ante os 79% apontados na avaliação anterior. No Relatório de Política Monetária (RPM) de setembro, a autoridade monetária observou que o IPCA em 12 meses recuou para 4,22% em agosto, dentro da meta, por efeito de fatores temporários nos preços administrados, como o bônus de Itaipu na conta de luz e a bandeira tarifária amarela — mas projetou o índice voltando a subir no último trimestre até fechar o ano em 5,2%, acima do teto e da mediana então calculada pelo mercado no Focus. O BC revisou ainda para baixo sua própria estimativa de crescimento do PIB em 2026, de 2,0% para 1,8%, atribuindo a desaceleração ao aperto monetário e à redução dos estímulos do governo.
A trajetória contrasta com a de julho, quando o mercado projetava inflação de 5,15% para 2026, com a Selic ainda em 14,25% ao ano após apenas três cortes. Dias depois, a estimativa recuou ainda mais, para 5,12%, na quarta queda consecutiva da série — movimento que se inverteu nas semanas seguintes, passando por 4,92% em 21 de setembro até chegar aos atuais 4,99%, na edição do Focus desta segunda-feira (28).
Juros seguem em trajetória de queda
A Selic está atualmente em 13,75% ao ano, após cinco cortes ao longo deste ano — o mais recente, de 0,25 ponto percentual, promovido pelo Comitê de Política Monetária (Copom) na quarta-feira (16/9), na 281ª reunião do colegiado, com a inflação projetada acima do teto da meta. Com a inflação projetada ainda acima do centro da meta, o mercado segue prevendo mais uma redução: a expectativa para a Selic ao fim de 2026 está em 13,50% ao ano, e a projeção para 2027 permanece em 12% ao ano — patamares reafirmados pelo mercado financeiro na pesquisa desta segunda-feira (28).
Segundo o Banco Central, a política monetária segue contracionista, postura justificada pela incerteza fiscal — o BC projeta deficit primário de R$ 52 bilhões do governo central em 2026 — e pela desancoragem das expectativas de inflação de longo prazo.
Quanto maior a inflação, menor o poder de compra da população — sobretudo entre quem recebe salários mais baixos, já que os preços sobem sem que a renda acompanhe o mesmo ritmo.
Para o câmbio, as projeções permaneceram estáveis: o mercado mantém a expectativa de R$ 5,20 por dólar ao fim de 2026 e de R$ 5,28 por dólar ao término de 2027, patamares confirmados na pesquisa mais recente do Focus.