A Anthropic, criadora do chatbot Claude, apresentou nesta terça-feira (10) à SEC, a comissão de valores mobiliários dos Estados Unidos, os termos de seu IPO. No topo da faixa de preço, a avaliação da empresa chegaria a US$ 1,4 trilhão (R$ 7,8 trilhões).
A companhia e parte dos acionistas atuais querem vender 825 milhões de ações, a preços entre US$ 70 e US$ 78 cada. A venda pode render até US$ 64,4 bilhões. O valor decepcionou parte dos investidores, num momento de menor apetite do mercado por empresas de inteligência artificial.
Como a oferta está montada
Além da venda em bolsa, a Anthropic pretende captar outros US$ 26 bilhões (R$ 145,6 bilhões) em uma operação separada, com a venda de ações a grandes investidores como Google, Nvidia e AMD. Somando essa rodada aos aportes de acionistas estratégicos, entre eles Broadcom, Micron Technology, Microsoft e TSMC, o total pode chegar a US$ 90,4 bilhões (R$ 506,2 bilhões).
A conta de US$ 1,4 trilhão inclui títulos que podem virar ações, como opções e ações restritas. Sem eles, o valor de mercado ficaria perto de US$ 1 trilhão (R$ 5,6 trilhões). Na última rodada privada, a empresa havia sido avaliada em US$ 965 bilhões.
Termos mudaram de última hora
Na noite de segunda-feira (9), horas antes de o prospecto atualizado chegar à SEC, uma versão preliminar dos termos circulou rapidamente entre bancos de investimento e depois foi retirada. A informação vem de e-mails analisados pela agência Reuters, em reportagem publicada pelo g1. Essa versão previa arrecadação de até US$ 69,3 bilhões (R$ 388 bilhões). O documento final trouxe outras condições e uma faixa de preço mais baixa.
Receita cresce, mas a conta de computação é bilionária
Segundo o prospecto, a receita anualizada da Anthropic era de cerca de US$ 81 bilhões em 31 de outubro, US$ 10 bilhões a mais do que em 30 de setembro. Do outro lado, a empresa acumula quase US$ 900 bilhões em compromissos de capacidade computacional com parceiros como Amazon e Google. Parte dessa capacidade depende de financiamentos que a empresa não controla.
Em 26 de outubro, quando os documentos do IPO se tornaram públicos, a Anthropic já havia revelado um prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre, em grande parte por causa de um ajuste contábil ligado a acordos de financiamento.
O peso da infraestrutura e a instabilidade recente das ações de empresas de IA esfriaram as expectativas de investidores, que chegaram a falar em uma avaliação de até US$ 2 trilhões (R$ 11,2 trilhões). A estreia também acontece num momento mais difícil para empresas que querem entrar na bolsa.
Superinteligência, riscos e a disputa com a OpenAI
No pedido de abertura de capital, a Anthropic passou a usar o termo “Superinteligência”, expressão preferida pelo presidente Donald Trump para falar da tecnologia. A escolha acontece num cenário em que a Casa Branca apoia a expansão da IA e se opõe a regulamentações para o setor.
O prospecto também lista riscos, como a chance de concorrentes avançarem mais rápido na criação de modelos e de o progresso da tecnologia superar a capacidade da empresa de adotar medidas de segurança adequadas. Em setembro, a companhia já havia alertado investidores de que a IA pode representar riscos existenciais para a humanidade.
Investidores interessados na rival OpenAI também acompanham a oferta de perto. A OpenAI busca US$ 30 bilhões (R$ 168 bilhões) na última rodada privada antes de uma possível abertura de capital no início do próximo ano. A corrida à bolsa começou em junho, quando as duas empresas e a SpaceX protocolaram pedidos confidenciais de IPO no mesmo dia. A empresa de Elon Musk levantou US$ 75 bilhões e chegou a uma avaliação próxima de US$ 1,75 trilhão.
Quem conduz a operação
Goldman Sachs e Morgan Stanley lideram a oferta, e as ações devem ser negociadas na Nasdaq com o código “ANT”. Membros do conselho de administração e entidades ligadas a eles devem comprar até US$ 303 milhões em ações. Fundada em 2021, a Anthropic é comandada pelo presidente-executivo Dario Amodei.