Pela quarta semana seguida, analistas do mercado financeiro elevaram a projeção de inflação para 2026. O movimento foi registrado no Boletim Focus desta segunda-feira (6), divulgado pelo Banco Central com base em pesquisa realizada com mais de 100 instituições financeiras.
A explicação é direta: a guerra no Oriente Médio fez o barril de petróleo superar a marca de US$ 100, criando risco de alta nos combustíveis e pressão sobre o IPCA. A nova estimativa é de 4,36% para o ano — ante os 4,31% projetados na semana anterior.
Há menos de um mês, o mercado ainda projetava IPCA de 3,91% para 2026; quatro revisões consecutivas depois, a estimativa chegou a 4,36% — ainda dentro do intervalo tolerado pela meta contínua, que estabelece centro em 3% e limites entre 1,5% e 4,5%.
O mecanismo de transmissão é conhecido: o choque no petróleo encarece os combustíveis, que por sua vez elevam os custos de transporte e produção, propagando a pressão inflacionária por toda a cadeia de preços. Nesta segunda, o barril opera acima de US$ 100, ampliando a incerteza sobre o comportamento dos índices de preços nos próximos meses.
Quando o petróleo ultrapassou US$ 100 em março, o mercado já havia revisado as projeções de inflação para cima e refreado as apostas em cortes maiores da Selic — movimento que agora se repete pela quarta semana consecutiva.
O próprio Ministério da Fazenda havia alertado que o barril a US$ 100 empurraria a inflação acima de 4% — exatamente o cenário que o Focus desta semana começa a precificar com a projeção de 4,36%.
Apesar do ambiente inflacionário, o mercado financeiro manteve suas apostas em queda dos juros. A taxa Selic está em 14,75% ao ano, após o primeiro corte em quase dois anos, autorizado pelo BC na semana passada. Os analistas seguem projetando reduções adicionais ao longo de 2026.
PIB e câmbio: projeções seguem estáveis
Para o crescimento da economia em 2026, o mercado manteve a estimativa de expansão do PIB em 1,85% — patamar inferior ao resultado oficial de 2025, quando o IBGE registrou crescimento de 2,3%. Para 2027, a projeção permanece em 1,8%.
O câmbio também segue sem grandes alterações nas expectativas dos economistas: o dólar é projetado a R$ 5,40 ao final de 2026 e a R$ 5,45 no encerramento de 2027.
O impacto da inflação mais elevada recai com mais força sobre quem recebe salários menores. Quando os preços sobem e os rendimentos não acompanham o mesmo ritmo, o poder de compra da população se deteriora — efeito que tende a se acentuar enquanto o petróleo permanecer em patamares acima de US$ 100 e o conflito no Oriente Médio seguir sem resolução.